Fonds monétaires vs fonds obligataires : quelles différences pour optimiser vos placements de trésorerie d'entreprise ?
L’année 2024 a été marquée par de nombreux événements macroéconomiques, politiques et géopolitiques majeurs qui ont fortement impacté l’économie mondiale et les marchés financiers. Entre la recrudescence des conflits en Europe et au Moyen-Orient, la situation politique complexe dans de nombreux pays européens, et les craintes de « guerre commerciale » à la suite de l’élection de Donald Trump, les entreprises sont à la recherche de stabilité pour leurs placements de trésorerie.
Dans ce contexte complexe, les fonds monétaires et les fonds obligataires présentent une solution diversifiée alliant sécurité et rendement, idéale pour les entreprises souhaitant placer leurs excédents de trésorerie. En atteignant respectivement 3,50% et 5,50% de performance en 2024, ces fonds ont permis aux entreprises de faire fructifier leurs excédents de trésorerie de manière optimale. Mais comment choisir entre fonds monétaires et fonds obligataires ? La meilleure solution ne serait-elle pas d’opter pour un portefeuille diversifié pour les placements de trésorerie d’entreprise ?
Dans cet article, après avoir brièvement défini les fonds monétaires et les fonds obligataires, nous examinerons les différences entre ces deux types de produits financiers et leur intérêt pour les entreprises souhaitant placer leurs excédents de trésorerie.
Les fonds monétaires pour les entreprises : définition et caractéristiques
La nature des fonds monétaires
Logé dans un compte-titres ordinaire (CTO), les fonds monétaires sont des instruments financiers conçus pour offrir aux entreprises une solution de placement à court terme, en mettant l’accent sur la préservation du capital et la liquidité. La liquidité est en effet une caractéristique clé des fonds monétaires, permettant aux entreprises de retirer leurs fonds rapidement, souvent en un jour ouvrable. Cette flexibilité en fait un choix idéal pour la gestion de trésorerie et pour les entreprises souhaitant maintenir une réserve de liquidités élevée.
Ces fonds sont principalement composés d’actifs de haute qualité avec une maturité à court terme, tels que les bons du Trésor, les certificats de dépôt et les obligations émises par des gouvernements classés Investment Grade par des agences de notation comme Moody’s. Ainsi, le risque de perte en capital est très faible, les contreparties des produits composant ces fonds étant majoritairement des États comme la France, l’Allemagne ou les États-Unis.
Les caractéristiques des fonds monétaires
Les fonds monétaires sont particulièrement adaptés aux entreprises ayant un horizon de placement court, souvent de quelques jours à un ou deux ans, et recherchant un rendement modeste mais stable, légèrement supérieur à celui des comptes d’épargne traditionnels.
Les performances des fonds monétaires peuvent être influencées par divers facteurs, notamment les fluctuations des taux d’intérêt des banques centrales et les conditions économiques générales. Les frais de gestion et la réglementation sont également des aspects importants à considérer, car ils peuvent affecter le rendement net pour les investisseurs tout en assurant la sécurité et la transparence des fonds.
En somme, les fonds monétaires sont un outil précieux pour les entreprises cherchant à équilibrer sécurité, liquidité et rendement à court terme.
Les fonds obligataires pour les entreprises : définition et caractéristiques
La nature des fonds obligataires
Aussi logé dans un compte-titres, les fonds obligataires sont des instruments financiers conçus pour offrir une solution de placement à moyen/long terme. Ils investissent dans des obligations d’États ou d’entreprises et réinvestissent les intérêts générés par ces obligations plutôt que de les distribuer aux entreprises. Cette approche permet de maximiser la croissance du capital investi au fil du temps grâce à l’effet des intérêts composés. Elle est donc particulièrement adaptée aux entreprises ayant un horizon de placement plus long et cherchant à accumuler de la trésorerie.
Les caractéristiques des fonds obligataires
Le risque associé aux fonds obligataires dépend de la nature des obligations dans lesquelles ils investissent. Les obligations d’État offrent un risque de défaut faible, tout comme les obligations d’entreprises classées Investment Grade, telles qu’Apple, Thalès ou LVMH, et procurent donc un rendement modéré. En revanche, certains fonds adoptent une stratégie d’investissement dans des petites entreprises, dites High Yield. Ces obligations offrent un rendement bien plus élevé, en contrepartie d’un risque de défaut accru.
Un autre facteur principal de volatilité des fonds obligataires réside dans l’horizon de maturité des obligations en portefeuille. Les obligations à long terme (de 5 à 10 ans) sont plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt et du marché, tandis que celles à court terme ont tendance à être plus stables.
Les performances des fonds obligataires dépendent donc de la stratégie du fonds : moyen terme ou long terme, obligations Investment Grade ou obligations High Yield...
Fonds monétaires vs fonds obligataires : les différences à connaître
Profil rendement/risque contrasté
Selon l’Autorité des marchés financiers (AMF), « Le rendement et le risque des placements sont étroitement liés : un placement sans risque rapporte peu ; pour espérer plus de rendement, il faut accepter de prendre plus de risques ». Ainsi, en raison de la nature de leurs placements, les fonds monétaires présentent un risque de perte en capital très faible, mais offrent en contrepartie des rendements limités. Composés majoritairement d’obligations d’État ou de bons du Trésor, le risque de défaut de ces obligations est extrêmement faible. C’est pourquoi ils sont généralement classés de risque 1 sur 7 sur l’échelle de risque SRI.
À l’inverse, les fonds obligataires comportent davantage de risques, notamment le risque de fluctuation des taux d’intérêt, le risque de défaut ou encore le risque de remboursement. Pour toutes ces raisons, ils sont généralement classés entre 2 et 3 sur 7 sur l’échelle de risque SRI. Ils offrent donc un compromis très intéressant entre rendement et risque, permettant de viser une performance supérieure à celle des fonds monétaires pour les placements de trésorerie d’entreprise.
Horizon de placement
L’horizon de placement correspond à la période pendant laquelle un investisseur doit détenir un investissement avant de le liquider ou de le vendre. Cette durée dépend des types de produits sur lesquels vous souhaitez placer votre trésorerie d’entreprise.
Les fonds monétaires, composés de titres de créance à court terme, sont des produits financiers dont l’horizon de placement est de court/moyen terme (de 10 jours à 1 an). En revanche, les fonds obligataires peuvent détenir des obligations de moyen terme (2 à 5 ans) ou des obligations de long terme (plus de 5 ans).
Ainsi, une entreprise souhaitant investir dans des fonds obligataires doit avant tout s’assurer d’être en mesure de conserver un tel investissement à plus long terme, généralement supérieur à 6 mois pour les fonds de moyen terme et plus de 1 an pour les fonds de long terme.
Forte liquidité
Le niveau de liquidité d’un actif correspond à la facilité et à la rapidité avec lesquelles cet actif peut être acheté ou vendu sur un marché sans affecter de manière significative son prix. Un actif est considéré comme liquide s’il peut être converti en espèces rapidement et sans perte substantielle de valeur.
Les fonds monétaires et les fonds obligataires offrent une grande liquidité, indispensable pour les entreprises souhaitant placer leurs excédents de trésorerie. Les fonds monétaires sont liquides en 1 à 2 jours ouvrés, ce qui signifie que, au maximum 2 jours après le passage de l’ordre de vente, l’investisseur recevra sur son compte courant l’ensemble des actifs qu’il aura décidé de liquider. Les fonds obligataires, quant à eux, sont liquides en 3 à 5 jours ouvrés.
Conclusion
En résumé, les fonds d’investissement, qu’ils soient monétaires ou obligataires, représentent d’excellentes solutions pour la gestion de la trésorerie d’entreprise. Les fonds monétaires offrent des rendements modestes avec un niveau de risque très faible, grâce à la solidité des contreparties (États, Banques centrales...), et assurent une liquidité optimale (1 à 2 jours ouvrés) sur le marché des OPCVM. En revanche, les fonds obligataires proposent des rendements plus attractifs pour les entreprises prêtes à accepter un niveau de risque légèrement plus élevé. La liquidité de ces fonds reste importante, avec une disponibilité des actifs en 3 à 5 jours ouvrés.
Les fonds monétaires et obligataires répondent à des objectifs de placement de trésorerie différents. En combinant ces deux types d’investissements, il est possible de gérer de manière optimale les excédents de trésorerie. Les fonds monétaires peuvent agir comme des comptes courants rémunérés, permettant de faire fructifier en toute sécurité la trésorerie mobilisable à court/moyen terme. Parallèlement, une partie de la trésorerie peut être investie dans des fonds obligataires pour obtenir des rendements plus élevés sur le moyen/long terme.
