Cas concret : Stratégie de placement de trésorerie pour un nouveau DAF
Ce cas concret présente la stratégie de placement de trésorerie étudiée avec Hedg pour le directeur administratif et financier nouvellement nommé d'une PME. Il montre comment mesurer le rendement réel d'une trésorerie et comment le relever en plaçant une part plus importante des liquidités, tout en gardant une réserve de sécurité.
Le prénom utilisé est fictif et les montants sont arrondis ; l'entreprise n'est pas identifiable. Les taux cités correspondent aux conditions de marché de 2024, date de l'étude ; ils ne préjugent pas des résultats actuels ou futurs.
Contexte
Paul, récemment nommé directeur administratif et financier (DAF) d'une PME, a pour mission de professionnaliser la gestion de la trésorerie de l'entreprise et de mieux rémunérer ses excédents de trésorerie avec des placements à faible risque.
Problème
Paul constate que la PME dispose d'une trésorerie disponible totale de 5 M€. Seuls 1,5 M€ sont placés sur un compte à terme de 12 mois au taux de 3,90 %, qui rapporte 58 500 € par an. Cela représente 30 % de la trésorerie disponible, tandis que 3,5 M€ restent inactifs sur un compte courant, faute de solutions liquides et flexibles.
Le rendement réel de la trésorerie s'établit donc à 1,17 % (58 500 € rapportés à 5 M€), bien en deçà du taux de 3,90 % affiché par le compte à terme. Cet écart est fréquent : il résulte de la part de la trésorerie qui ne rapporte rien, dont le coût est détaillé dans notre article sur le manque à gagner de la trésorerie qui dort sur le compte courant.
Solution
Hedg, plateforme de placement de trésorerie d'entreprise, a étudié avec Paul une nouvelle répartition fondée sur l'horizon de chaque montant. La proposition consistait à conserver le compte à terme existant et à placer une plus grande part de la trésorerie disponible sur des solutions liquides à faible risque, tout en gardant une réserve de sécurité. La plateforme permet de suivre l'ensemble des placements, quelle que soit la banque ou le fonds.
La stratégie étudiée avec les conseillers Hedg était la suivante :
Montant à placer : 2,5 M€ supplémentaires parmi la trésorerie disponible.
Produits financiers : un compte à terme et un fonds monétaire.
Durée : 12 mois pour le compte à terme ; pas de durée imposée pour le fonds monétaire.
Liquidité : un à deux jours ouvrés pour le fonds monétaire ; à l'échéance pour le compte à terme, avec une sortie anticipée possible sous un préavis pouvant aller jusqu'à 32 jours lorsque le contrat le prévoit.
Réserve de sécurité : 1 M€, soit 20 % de la trésorerie disponible, conservé pour couvrir les imprévus.
Les dépôts en comptes à terme sont répartis entre plusieurs banques pour tenir compte de la garantie des dépôts du FGDR, limitée à 100 000 € par déposant et par établissement de crédit, ce qui évite les risques d'une trésorerie concentrée sur un compte à terme unique. Le fonds monétaire peut être détenu en direct ou via un compte-titres.
Résultat
En conservant le compte à terme initial, qui rapporte 58 500 €, la proposition consistait à placer 1 M€ sur un autre compte à terme à 3,90 % sur 12 mois, pour 39 000 €, et 1,5 M€ sur un fonds monétaire très liquide, à faible risque mais sans garantie du capital, dont le rendement était alors d'environ 3,80 %, pour environ 57 000 € sur 12 mois. Un matelas de sécurité de 1 M€ reste disponible.
Le revenu total estimé atteint ainsi 154 500 € par an, soit 2,6 fois le revenu initial. Le rendement global de la trésorerie passe de 1,17 % à environ 3,09 %, sans placer la réserve de sécurité. Le revenu du fonds monétaire reste une estimation, car son rendement varie avec les taux.
Les taux ont baissé depuis 2024. À titre indicatif, la grille relevée sur Hedg le 12/10/2026 affichait 3,15 % à 12 mois pour les comptes à terme, et l'€STR, référence des fonds monétaires, s'établissait à environ 2,4 % en octobre 2026. Avec ces niveaux, la même répartition, soit 2,5 M€ en comptes à terme à 3,15 % et 1,5 M€ en fonds monétaire à 2,4 %, produirait environ 114 750 € bruts par an, avant frais et impôt sur les sociétés, soit un rendement global d'environ 2,30 %. L'écart avec la situation initiale reste nettement favorable, car 3,5 M€ ne rapportaient rien.
Ce qu'il faut retenir pour votre entreprise
Le premier réflexe d'un DAF qui prend son poste consiste à mesurer le rendement réel de toute la trésorerie, et non le seul taux du placement existant. Il s'appuie ensuite sur le prévisionnel de trésorerie et sur le calcul de l'excédent de trésorerie pour fixer la réserve de sécurité et les montants plaçables. Les sommes dont l'échéance est connue vont sur des comptes à terme répartis entre plusieurs banques, comme l'explique notre article sur la stratégie multibancaire ; les sommes à disponibilité incertaine vont sur des fonds monétaires.
FAQ
Comment calculer le rendement réel de la trésorerie d'une entreprise ?
Le rendement réel se calcule en divisant l'ensemble des revenus financiers de l'année par la trésorerie moyenne disponible sur la même période, y compris la part restée sur les comptes courants. Dans ce cas concret, 58 500 € d'intérêts rapportés à 5 M€ de trésorerie donnent 1,17 %, alors que le seul compte à terme affichait 3,90 %. Cet indicateur révèle le coût de la trésorerie inactive. Il se suit idéalement chaque trimestre, en distinguant les revenus bruts, les frais éventuels et l'impôt sur les sociétés, pour mesurer l'effet réel des décisions de placement.
Quelle part de la trésorerie conserver en réserve de sécurité ?
Il n'existe pas de règle unique. Dans ce cas concret, la réserve représente 20 % de la trésorerie disponible, soit 1 M€. Une autre approche consiste à raisonner en mois de charges fixes, souvent de un à trois mois, puis à ajuster selon la saisonnalité, la concentration des clients et l'accès au crédit. Notre article sur la réserve de liquidités pour faire face à l'imprévu détaille cette méthode. La réserve reste sur des supports disponibles rapidement, comme le compte courant, le compte rémunéré ou le fonds monétaire.
Comment répartir la trésorerie entre comptes à terme et fonds monétaires ?
La répartition dépend de la date à laquelle chaque montant sera utilisé. Les sommes dont l'échéance est connue, par exemple un investissement prévu dans douze mois, peuvent être placées sur un compte à terme, qui offre un taux fixé à la souscription et un capital restitué à l'échéance. Les sommes à disponibilité incertaine vont plutôt sur un fonds monétaire, remboursé en un à deux jours ouvrés, avec un risque faible mais sans garantie du capital. Notre comparatif entre compte à terme et fonds monétaire détaille ces critères.
Quelles sont les priorités d'un nouveau DAF en matière de trésorerie ?
Un DAF qui prend son poste commence par dresser l'état des comptes bancaires, des placements, des financements et des engagements de l'entreprise. Il fiabilise ensuite le prévisionnel de trésorerie, mesure le rendement réel de la trésorerie et fixe une politique de placement écrite, qui précise la réserve de sécurité, les supports autorisés, les limites par banque et par émetteur, et la fréquence de suivi. Les trois piliers de la gestion de trésorerie servent de cadre à cette démarche, présentée au dirigeant et revue chaque année.
Faut-il passer par sa banque ou par un courtier pour placer la trésorerie ?
La banque principale propose ses propres produits, ce qui simplifie les démarches mais limite le choix et la comparaison des taux. Un courtier ou une plateforme spécialisée donne accès aux offres de plusieurs établissements, ce qui facilite la mise en concurrence des comptes à terme et la répartition des dépôts entre banques pour tenir compte du plafond du FGDR. Les deux approches peuvent se combiner. Notre comparatif banque ou courtier pour placer sa trésorerie présente les critères à examiner, dont les frais et le niveau d'accompagnement.
Conclusion
Ce cas montre que le taux affiché par un placement ne suffit pas à juger la gestion de la trésorerie : c'est le rendement de l'ensemble des liquidités qui compte. En plaçant chaque montant selon son horizon et en conservant une réserve de sécurité, l'entreprise rémunère davantage sa trésorerie sans renoncer à sa disponibilité. Les revenus obtenus dépendent du niveau des taux, qui évolue dans le temps. Notre cas concret sur la trésorerie d'une PME du recrutement illustre le placement d'une trésorerie disponible quelques semaines par mois.
Pour construire la stratégie de placement de votre trésorerie, consultez notre guide du placement de trésorerie d'entreprise et les taux des comptes à terme pour entreprises.
Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les taux mentionnés sont indicatifs et susceptibles d'évoluer. Hors comptes à terme et dépôts bancaires, le capital n'est pas garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Hedg SAS est immatriculée à l'ORIAS sous le n° 23004993 en qualité de conseiller en investissements financiers (CIF), adhérent de l'Anacofi-CIF, association agréée par l'AMF, et de courtier en opérations de banque et en services de paiement.
