Placement de trésorerie d'entreprise en Bitcoin : guide complet 2026

Le placement de trésorerie d'entreprise en bitcoin intéresse un nombre croissant de dirigeants et de directeurs financiers, mais il reste une décision d'investissement à haut risque, très différente de la gestion courante des liquidités. Le bitcoin peut perdre une part importante de sa valeur en quelques semaines, et les modalités de détention, de comptabilisation et de fiscalité diffèrent selon l'instrument choisi.

Ce guide présente les motivations des entreprises, les enseignements des expériences connues, le cadre réglementaire applicable depuis la fin du régime PSAN le 01/07/2026, les voies d'accès pour une société ou une holding, les risques et les étapes d'une décision encadrée. Il s'inscrit dans notre guide du placement de trésorerie d'entreprise et ne constitue pas une recommandation d'investir.

Pourquoi certaines entreprises s'intéressent au bitcoin

Les arguments avancés par les entreprises qui s'exposent au bitcoin sont connus : une offre limitée par le protocole à 21 millions d'unités, un actif qui n'est rattaché à aucune banque centrale, et la recherche d'une diversification de long terme face à l'érosion monétaire liée à l'inflation. Certaines sociétés technologiques y voient aussi une cohérence avec leur activité.

Ces arguments ont leurs limites. Le bitcoin ne produit aucun revenu, sa valeur dépend uniquement de l'offre et de la demande, et ses variations sont nettement plus fortes que celles des actions ou des obligations. Son comportement face à l'inflation n'est pas démontré de manière stable. Pour une entreprise, la question n'est donc pas de savoir si le bitcoin est un bon placement en général, mais si une fraction précise de sa trésorerie peut supporter un tel risque.

Les supports de trésorerie usuels, comme le compte à terme, les fonds monétaires ou les fonds obligataires, ont une autre fonction : préserver la liquidité et la valeur des sommes dont l'entreprise aura besoin. Une éventuelle exposition au bitcoin ne s'y substitue pas.

Ce que montrent les expériences d'entreprises

Strategy (ex-MicroStrategy) a fait, à partir de 2020, de l'accumulation de bitcoin le cœur de sa stratégie, financée par des émissions d'actions et d'obligations. Ce modèle de Bitcoin Treasury Company est un modèle d'entreprise à part entière, qui dépend de l'accès aux marchés de capitaux.

Tesla a annoncé en 2021 un investissement d'environ 1,5 milliard de dollars en bitcoin, avant de céder une grande partie de sa position l'année suivante.

The Bitcoin Society (TBSO), société française cotée présentée en novembre 2025 comme une Bitcoin Treasury Company, a mis fin à cette activité en mai 2026, en invoquant la difficulté à lever les fonds nécessaires après la baisse du bitcoin au premier trimestre. Notre article sur les enseignements de l'abandon de The Bitcoin Society détaille cet épisode.

Ces exemples concernent des sociétés dont la stratégie ou l'activité est liée au bitcoin. Ils ne constituent pas un modèle transposable à la trésorerie d'une PME ou d'une société d'exploitation.

Le cadre réglementaire depuis la fin du régime PSAN

Le règlement européen MiCA

Le règlement (UE) 2023/1114, dit MiCA, encadre les prestataires de services sur crypto-actifs (PSCA) dans l'Union européenne. En France, la période transitoire qui permettait aux prestataires enregistrés comme PSAN de poursuivre leur activité a pris fin le 01/07/2026. Depuis cette date, seuls les PSCA agréés par l'AMF ou une autre autorité européenne, ou ayant valablement notifié leur activité, peuvent fournir ces services en France.

Avant toute ouverture de compte, l'entreprise vérifie le statut de son prestataire sur le registre de l'AMF ou de l'ESMA, ainsi que la liste noire des acteurs non autorisés publiée par l'AMF.

Les instruments financiers cotés

Les ETN et ETP adossés au bitcoin sont des instruments financiers cotés : ils relèvent de la réglementation des marchés financiers, et non de MiCA, et se détiennent dans un compte-titres. Leur document d'informations clés décrit leur fonctionnement, leurs frais et leurs risques.

Comptabilité, fiscalité et obligations déclaratives

Le traitement comptable dépend de l'instrument. Les crypto-actifs détenus en direct relèvent des règles particulières adoptées par l'Autorité des normes comptables pour les jetons. Un ETN est en revanche enregistré comme un titre financier. Dans tous les cas, les gains réalisés par une société soumise à l'IS sont intégrés au résultat imposable, au taux normal de 25 % ou au taux réduit de 15 % pour les PME éligibles.

Les obligations déclaratives et le traitement des écarts de valeur à la clôture varient selon la forme de la société et l'instrument détenu. Ces points sont à valider avec l'expert-comptable de l'entreprise et, le cas échéant, avec le commissaire aux comptes, avant la première opération.

Comment une entreprise peut-elle s'exposer au bitcoin ?

Comparaison générale, informations relevées le 27/10/2026. Le capital investi n'est garanti dans aucun des cas.

La détention par l'intermédiaire d'un compte-titres de personne morale évite la gestion des clés privées et s'intègre aux procédures habituelles de suivi des titres. Hedg donne accès, via son compte-titres entreprise, à des ETN adossés à des crypto-actifs, dont le capital n'est pas garanti et qui présentent un risque élevé.

Plusieurs plateformes grand public ne sont pas ouvertes aux sociétés, comme le montrent nos analyses de Bitpanda pour une entreprise et d'eToro pour une holding. Les plateformes internationales ouvertes aux professionnels supposent de vérifier leur statut au regard de MiCA et les conditions de conservation des actifs.

Encadrer la décision d'investir

Identifier la fraction de trésorerie concernée

Une exposition au bitcoin ne peut provenir que de la trésorerie structurellement excédentaire, dont l'entreprise n'aura pas besoin pendant plusieurs années et dont elle peut supporter la perte d'une grande partie sans conséquence sur son activité. Le calcul de l'excédent de trésorerie et la règle des 3 poches de trésorerie permettent d'identifier cette fraction, qui relève uniquement de la poche de long terme.

Il n'existe pas de pourcentage applicable à toutes les entreprises. Le montant dépend de la situation financière de la société, de ses besoins futurs, de sa capacité à absorber une perte et de sa politique de placement ; il relève d'une analyse propre à chaque entreprise.

Formaliser la gouvernance

La décision est prise par les organes compétents selon les statuts, idéalement dans le cadre d'une politique de placement écrite qui fixe une limite d'exposition, les personnes habilitées à passer les ordres, un circuit de double validation et la fréquence du suivi. Cette formalisation évite les erreurs fréquentes dans la gestion des excédents de trésorerie.

Achat en une fois ou progressif

L'achat en une fois expose immédiatement à l'ensemble du risque de prix au moment de l'entrée. L'achat fractionné sur plusieurs mois lisse le prix moyen d'acquisition, sans éliminer le risque de baisse. Aucune des deux méthodes ne garantit un résultat ; le choix relève de la politique de placement de l'entreprise.

Les risques d'un placement de trésorerie en bitcoin

Volatilité : le cours du bitcoin peut varier de plusieurs dizaines de pourcents en quelques semaines. Il a, par exemple, baissé d'environ 25 % au premier trimestre 2026. Ces variations peuvent entraîner des dépréciations comptables et peser sur la lecture des comptes.

Risque de garde et de sécurité : en détention directe, le piratage d'une plateforme, la perte des clés privées ou une fraude interne peuvent entraîner la perte des actifs. La ségrégation des actifs, les procédures de double validation et le choix d'un prestataire autorisé réduisent ce risque sans l'éliminer.

Risque d'émetteur : un ETN est un titre de créance ; sa valeur dépend du cours du bitcoin mais aussi de la solidité de son émetteur et des modalités de collatéralisation décrites dans sa documentation.

Risque réglementaire et fiscal : le cadre applicable aux crypto-actifs évolue, et les règles comptables et fiscales peuvent changer.

Risque de liquidité en période de crise : lors de fortes tensions, les écarts entre prix d'achat et de vente peuvent s'élargir et la revente se faire à des conditions défavorables.

Notre article sur le choix des placements de trésorerie selon les risques complète cette analyse.

Les étapes d'une démarche encadrée

Étape 1, validation stratégique : présenter le projet aux organes de direction, avec une analyse des risques, une limite d'exposition et un horizon de détention.

Étape 2, analyse comptable et fiscale : valider le traitement de l'instrument retenu avec l'expert-comptable et, le cas échéant, le commissaire aux comptes.

Étape 3, choix de l'instrument et du prestataire : comparer la détention directe et les instruments cotés, vérifier le statut réglementaire du prestataire, les conditions de conservation et les frais.

Étape 4, ouverture et exécution : ouvrir le compte selon la procédure d'entrée en relation du prestataire, définir les habilitations, puis exécuter les ordres selon la politique validée.

Étape 5, suivi : intégrer la position au reporting de trésorerie, préparer les éléments de clôture et réexaminer la politique au moins une fois par an.

Questions fréquentes

Une entreprise française peut-elle investir sa trésorerie en bitcoin ?

Oui. Aucune disposition n'interdit à une société française de détenir du bitcoin ou des instruments financiers qui y sont adossés, sous réserve de ses statuts et des décisions de ses organes compétents. Depuis le 01/07/2026, l'achat et la conservation de crypto-actifs en France doivent passer par un prestataire de services sur crypto-actifs autorisé au titre du règlement européen MiCA. Une société peut aussi s'exposer au bitcoin par des ETN cotés détenus dans un compte-titres à son nom. Dans tous les cas, le capital n'est pas garanti et le risque de perte est élevé.

Quelle part de sa trésorerie une entreprise peut-elle consacrer au bitcoin ?

Il n'existe pas de pourcentage applicable à toutes les entreprises, et un article d'information ne peut pas fixer ce niveau à la place d'une analyse propre à chaque société. Le montant éventuel dépend de la trésorerie réellement excédentaire, des besoins futurs, de l'horizon de placement et de la capacité de l'entreprise à supporter la perte d'une grande partie des sommes investies sans conséquence sur son activité. Une exposition de ce type ne relève que de la poche de long terme et ne doit jamais entamer la trésorerie d'exploitation ni la réserve de précaution.

Comment comptabiliser du bitcoin détenu par une société ?

Le traitement dépend de l'instrument détenu. Les crypto-actifs détenus en direct relèvent des règles particulières adoptées par l'Autorité des normes comptables pour les jetons, qui encadrent leur enregistrement, leur évaluation à la clôture et la constatation des pertes latentes. Un ETN adossé au bitcoin, détenu dans un compte-titres, est enregistré comme un titre financier, avec une dépréciation lorsque sa valeur d'inventaire est inférieure à son coût. Les gains réalisés sont imposés à l'IS. Ce traitement est à valider avec l'expert-comptable et, le cas échéant, le commissaire aux comptes.

Quels sont les principaux risques du bitcoin pour une entreprise ?

Le premier risque est la volatilité : le cours peut varier de plusieurs dizaines de pourcents en quelques semaines, comme l'a montré la baisse d'environ 25 % du premier trimestre 2026, avec un effet possible sur les comptes. S'y ajoutent, selon l'instrument, le risque de garde et de piratage en détention directe, le risque de l'émetteur pour un ETN, le risque réglementaire et fiscal lié à un cadre encore récent, et le risque de liquidité en période de tension. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et le capital n'est pas garanti.

Qu'est-ce qui a changé avec la fin du régime PSAN ?

Jusqu'au 30/06/2026, les prestataires enregistrés comme PSAN auprès de l'AMF pouvaient continuer à exercer en France pendant la période transitoire du règlement MiCA. Depuis le 01/07/2026, seuls les prestataires de services sur crypto-actifs autorisés, par un agrément de l'AMF ou d'une autre autorité européenne, ou par une notification valable, peuvent fournir ces services en France. Une entreprise qui souhaite détenir des crypto-actifs en direct vérifie donc le statut de son prestataire sur les registres de l'AMF ou de l'ESMA, ainsi que la liste noire des acteurs non autorisés.

Faut-il détenir le bitcoin en direct ou via un compte-titres ?

Les deux voies présentent des avantages et des risques différents. La détention directe expose au seul cours du bitcoin, mais impose de choisir un prestataire autorisé, de sécuriser la garde des actifs et de mettre en place des procédures d'accès strictes. La détention d'un ETN dans un compte-titres de société évite la gestion des clés privées et s'intègre aux procédures de suivi des titres, mais ajoute le risque de l'émetteur et des frais propres au produit. Le choix dépend des compétences internes de l'entreprise, de sa gouvernance et du traitement comptable souhaité.

Conclusion

Le bitcoin peut, pour certaines entreprises, faire partie de la poche de long terme de la trésorerie, à condition d'y consacrer uniquement des sommes dont la perte serait supportable, dans un cadre de gouvernance formalisé. Il ne remplace en aucun cas les supports destinés à la liquidité et à la sécurité de la trésorerie d'exploitation.

Depuis le 01/07/2026, seuls les prestataires autorisés au titre de MiCA peuvent fournir des services sur crypto-actifs en France, et les instruments cotés offrent une alternative à la détention directe. Pour étudier ces solutions dans le cadre d'une allocation d'ensemble, découvrez le compte-titres entreprise Hedg et les placements de trésorerie proposés par Hedg.

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les taux mentionnés sont indicatifs et susceptibles d'évoluer. Hors comptes à terme et dépôts bancaires, le capital n'est pas garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Hedg SAS est immatriculée à l'ORIAS sous le n° 23004993 en qualité de conseiller en investissements financiers (CIF), adhérent de l'Anacofi-CIF, association agréée par l'AMF, et de courtier en opérations de banque et en services de paiement.