Placement de trésorerie d'entreprise à moyen et long terme

Un placement de trésorerie d'entreprise à moyen et long terme consiste à investir les liquidités dont la société n'aura pas besoin avant au moins un an, en acceptant une liquidité moindre ou un risque supplémentaire en contrepartie d'un potentiel de rendement plus élevé. Entre 1 et 5 ans, les supports les plus utilisés sont le compte à terme de 2 à 5 ans, les fonds obligataires et certains produits structurés. Au-delà de 5 ans, le contrat de capitalisation, les SCPI, les fonds actions et le private equity entrent dans le champ des solutions possibles.

Ces supports n'ont ni le même niveau de risque, ni la même liquidité, ni le même traitement à l'impôt sur les sociétés. Ce guide les compare sur quatre critères concrets : le risque sur le capital, le délai réel pour récupérer les fonds, la fiscalité à l'IS et le montant d'entrée via Hedg. Il se termine par une simulation chiffrée sur 5 ans, nette d'IS, avec toutes les hypothèses retenues. Pour une vue d'ensemble de toutes les solutions, y compris de court terme, consultez le guide pilier du placement de trésorerie d'entreprise.

Qu'est-ce qu'un placement de trésorerie à moyen et long terme ?

Le moyen terme désigne généralement un horizon compris entre 1 et 5 ans, le long terme un horizon supérieur à 5 ans. Ces bornes ne sont pas réglementaires : ce qui compte, c'est la date à partir de laquelle l'entreprise peut raisonnablement se passer de l'argent placé. Plus cette date est lointaine, plus il devient possible d'accepter des fluctuations temporaires de valeur ou un blocage des fonds.

L'ordre de priorité s'inverse par rapport au placement de trésorerie d'entreprise à court terme. Sur moins d'un an, la sécurité et la disponibilité passent avant le rendement. Au-delà, le rendement après impôt devient un critère central, à condition que le risque pris reste compatible avec la solidité financière de l'entreprise et avec la durée réelle de détention.

Identifier la trésorerie structurelle

La trésorerie structurelle est la part des liquidités qui reste durablement excédentaire, une fois couverts le besoin en fonds de roulement, les échéances fiscales et sociales, les investissements prévus et une réserve de précaution. Elle se mesure sur plusieurs exercices : un solde bancaire élevé à la clôture ne suffit pas à la caractériser. La méthode pour isoler ce montant est détaillée dans notre article sur la mesure de l'excédent de trésorerie réellement disponible.

Une holding qui encaisse des dividendes de ses filiales, une société d'exercice libéral qui accumule ses résultats ou une PME qui a cédé un actif disposent souvent d'une trésorerie structurelle importante. Les spécificités des holdings de professionnels libéraux sont traitées dans notre article consacré à la trésorerie accumulée dans une SPFPL.

Les prérequis : une poche de court terme déjà constituée

Aucun placement de moyen ou long terme ne devrait être engagé avant que la poche de liquidité et la poche de précaution soient constituées sur des supports disponibles rapidement, comme le fonds monétaire ou le compte à terme court. Cette organisation en trois niveaux est présentée dans notre article sur la répartition de la trésorerie en trois poches selon l'horizon. La poche de moyen et long terme correspond à la troisième, celle du rendement.

Les placements de trésorerie à moyen terme (1 à 5 ans)

Le compte à terme de 2 à 5 ans

Le compte à terme (CAT), ou dépôt à terme (DAT), reste le support le plus lisible sur le moyen terme : le taux est fixé à la souscription pour toute la durée, et le capital est restitué par la banque à l'échéance. Il est couvert par le Fonds de garantie des dépôts et de résolution (FGDR) dans la limite de 100 000 € par déposant et par établissement de crédit. Voici les taux publiés par Hedg pour les durées longues, relevés le 12/10/2026 :

Calcul en intérêts simples, arrondi à l'euro. Source : grille publiée sur la page comptes à terme entreprise de Hedg, mise à jour le 12/10/2026. Les taux évoluent avec les conditions de marché et peuvent varier selon le montant placé.

Deux limites doivent être intégrées. D'abord, un CAT long fige un taux : si les taux de marché montent pendant la durée du placement, l'entreprise ne profite pas de la hausse. Ensuite, une sortie anticipée reste possible dans la plupart des banques moyennant un préavis de 32 jours, mais elle entraîne généralement une pénalité sur les intérêts. Concentrer toute la trésorerie de moyen terme sur un seul CAT expose donc à plusieurs risques, détaillés dans notre article sur les cinq risques d'un compte à terme unique. Le fonctionnement complet du produit est expliqué dans notre présentation du compte à terme pour les dirigeants.

Les fonds obligataires et les fonds datés

Un fonds obligataire est un OPC qui investit dans des obligations émises par des États ou des entreprises. Son rendement provient des coupons versés par les obligations et de l'évolution de leur prix, elle-même liée aux taux d'intérêt et à la qualité de crédit des émetteurs. Un fonds daté, ou fonds à échéance, détient des obligations dont les maturités sont proches d'une date cible et vise à les conserver jusqu'à cette date.

Le principal paramètre à comprendre est la sensibilité aux taux, mesurée par la duration. Un fonds dont la duration est de 3 ans perd environ 3 % de sa valeur si les taux de marché augmentent de 1 point, et en gagne environ 3 % s'ils baissent d'autant. Le capital n'est pas garanti et la garantie des dépôts du FGDR ne s'applique pas. En contrepartie, les parts sont généralement rachetables en quelques jours ouvrés, ce qui offre une liquidité supérieure à celle d'un CAT long.

Les fonds obligataires sont accessibles via un compte-titres Hedg dédié aux fonds obligataires à partir de 100 000 € de trésorerie à placer. Les différences de risque avec les fonds monétaires sont analysées dans notre article qui compare fonds monétaires et fonds obligataires pour une entreprise.

Les produits structurés : notes à taux fixe et CLN

Un produit structuré est un titre de créance émis par une banque, dont la rémunération et les conditions de remboursement sont définies à l'émission. Deux familles sont fréquemment utilisées pour la trésorerie d'entreprise sur un horizon de 3 à 7 ans :

La note à taux fixe verse un coupon fixe défini à l'émission et rembourse le capital à l'échéance, sous réserve de la solvabilité de l'émetteur. Certaines versions peuvent être remboursées par anticipation à l'initiative de l'émetteur. Le mécanisme est détaillé dans notre article sur la note à taux fixe et son coupon défini à l'émission.

La Credit Linked Note (CLN) indexe le versement des coupons, et éventuellement le remboursement du capital, sur l'absence d'événement de crédit d'une ou plusieurs entités de référence. Elle ajoute donc un second risque de crédit à celui de l'émetteur. Notre guide de la Credit Linked Note pour la trésorerie décrit ces mécanismes.

Dans les deux cas, la protection du capital dépend entièrement de la solidité de l'émetteur : un produit structuré n'est pas couvert par le FGDR. La revente avant l'échéance est généralement possible sur un marché secondaire restreint, à un prix qui dépend des conditions de marché. Hedg donne accès aux produits structurés pour entreprises à partir de 100 000 €. Le DIC et le prospectus de chaque produit précisent ses conditions exactes.

Les placements de trésorerie à long terme (5 ans et plus)

Le contrat de capitalisation

Le contrat de capitalisation est un contrat d'épargne souscrit auprès d'un assureur, accessible aux personnes morales, qui peut être investi en fonds en euros et en unités de compte. Le fonds en euros offre une garantie du capital donnée par l'assureur, dans les conditions prévues au contrat. Les unités de compte n'offrent aucune garantie en capital : leur valeur suit celle des actifs sous-jacents. Les arbitrages entre supports à l'intérieur du contrat ne déclenchent pas d'imposition immédiate.

La spécificité du contrat de capitalisation détenu par une société à l'IS tient à son régime fiscal, prévu à l'article 238 septies E du Code général des impôts. Chaque année, la société intègre à son résultat imposable un revenu forfaitaire égal à 105 % du dernier taux moyen des emprunts d'État (TME) connu lors de la souscription, appliqué au capital versé majoré des revenus forfaitaires déjà imposés. Ce revenu est indépendant du rendement réellement obtenu. Lors du rachat, l'écart entre le gain réel et les montants déjà imposés est régularisé.

Le niveau du TME change donc l'intérêt du contrat. Le TME de septembre 2026 s'établit à 4,49 % selon les données de la Banque de France, relevées le 01/10/2026, soit une base forfaitaire de 4,71 % pour un contrat souscrit en octobre 2026. Si le rendement réel du contrat est inférieur à ce taux, la société paie chaque année un IS calculé sur un revenu qu'elle n'a pas encore perçu, et ne le récupère qu'au rachat. L'application de ce régime aux contrats majoritairement investis en unités de compte doit être validée avec l'expert comptable de la société.

Hedg propose un contrat de capitalisation pour entreprise accessible à partir de 20 000 €, sans frais d'arbitrage. Le fonctionnement du contrat pour une personne morale est présenté dans notre guide du contrat de capitalisation des personnes morales, et le choix du mode de gestion dans notre article gestion pilotée ou gestion libre pour un contrat de capitalisation d'entreprise.

Les SCPI en pleine propriété, nue-propriété ou usufruit

Une société civile de placement immobilier (SCPI) collecte des fonds pour acquérir et gérer un patrimoine immobilier, principalement professionnel. Une société à l'IS peut détenir des parts de trois façons, qui répondent à des objectifs différents :

Selon l'ASPIM, le taux de distribution moyen pondéré des SCPI s'est établi à 4,91 % en 2025, tandis que le prix de part moyen pondéré a reculé de 3,45 % sur la même période (communiqué du 10/02/2026). Ces deux chiffres illustrent une distinction essentielle : le taux de distribution mesure les revenus versés, pas la performance globale, qui intègre aussi l'évolution du prix des parts. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et le capital n'est pas garanti.

Les frais de souscription, souvent compris entre 8 % et 12 % du prix de part, sont la principale raison pour laquelle une SCPI en pleine propriété se conçoit sur 8 à 10 ans au minimum. La revente des parts peut prendre de quelques semaines à plusieurs mois selon la SCPI et l'état du marché. Les trois modes de détention sont traités en détail dans nos guides sur la SCPI en pleine propriété détenue par une société à l'IS, sur la nue-propriété de SCPI pour une holding et sur l'usufruit temporaire de SCPI et son amortissement. Les SCPI et OPCI pour entreprises sont accessibles via Hedg à partir de 20 000 €.

Les fonds actions et les ETF via un compte-titres

Les fonds actions et les ETF (fonds indiciels cotés) exposent la trésorerie aux marchés d'actions. Sur longue période, cette classe d'actifs a historiquement offert un potentiel de rendement supérieur aux supports monétaires et obligataires, au prix de baisses parfois importantes et durables. Une entreprise ne devrait y consacrer qu'une fraction de sa trésorerie dont l'horizon dépasse largement 5 ans et dont une baisse temporaire de valeur n'affecterait ni son exploitation ni ses engagements bancaires.

Les parts sont en général liquides en quelques jours, ce qui ne signifie pas que leur valeur est préservée au moment de la vente. Hedg donne accès aux fonds actions et ETF pour entreprises via un compte-titres à partir de 100 000 €. Notre article sur les fonds immobiliers et les fonds actions comme alternatives de placement présente ces supports plus en détail.

Le private equity

Le private equity, ou capital-investissement, consiste à financer des entreprises non cotées par l'intermédiaire de fonds tels que les FCPR, les FPCI ou les SLP. Les capitaux sont généralement immobilisés de 5 à 10 ans, souvent appelés progressivement, et la valeur du fonds peut être inférieure au montant investi pendant les premières années. Le risque de perte en capital, partielle ou totale, est réel. Les objectifs de rendement affichés par les sociétés de gestion ne constituent jamais une garantie.

Ce support s'adresse principalement aux holdings disposant d'une trésorerie importante et sans besoin identifié sur une décennie. La place qu'il peut occuper dans une allocation est discutée dans notre article sur le private equity comme poche de long terme d'une holding. Le private equity pour entreprises est accessible via Hedg à partir de 20 000 €.

Tableau comparatif des placements de trésorerie à moyen et long terme

Montants d'entrée relevés sur la page des placements Hedg le 23/10/2026. Les conditions exactes de chaque produit figurent dans son DIC, son prospectus ou ses conditions générales.

Liquidité réelle : comment et quand récupérer les fonds

Sur un horizon long, la question n'est pas seulement de savoir si l'argent peut être récupéré, mais à quel prix et dans quel délai. Trois situations se présentent :

Une sortie anticipée possible mais coûteuse : c'est le cas du CAT, qui restitue le capital mais réduit ou supprime les intérêts, et du produit structuré revendu sur le marché secondaire avant l'échéance.

Une sortie rapide à une valeur incertaine : fonds obligataires, fonds actions et ETF sont rachetables en quelques jours, mais à la valeur liquidative du moment, qui peut être inférieure au montant investi.

Une sortie lente ou impossible : la revente de parts de SCPI dépend de la demande sur le marché secondaire, les droits démembrés de SCPI n'ont pas de marché organisé et les parts de fonds de private equity restent en principe bloquées jusqu'à la liquidation.

La règle pratique consiste à ne placer sur un support que les sommes dont l'entreprise peut se passer jusqu'à l'échéance du produit, et non jusqu'à la date à laquelle elle espère pouvoir sortir.

Fiscalité à l'IS : ce qui change selon le support

Pour une société soumise à l'impôt sur les sociétés, les revenus et les plus-values de placement s'ajoutent au résultat imposable, au taux réduit de 15 % jusqu'à 42 500 € de bénéfice pour les PME éligibles, puis au taux normal de 25 %. Ce qui varie d'un support à l'autre, c'est le moment de l'imposition.

Ces règles comportent des exceptions et dépendent de la situation de chaque société. Le traitement comptable et fiscal de chaque placement doit être validé avec l'expert comptable avant la souscription. Les écritures propres aux dépôts sont décrites dans notre article sur l'enregistrement comptable des intérêts d'un dépôt à terme.

Simulation : 100 000 € placés 5 ans selon le support, nets d'IS

Hypothèses communes : société imposée à 25 %, placement de 100 000 € pendant 5 ans, souscription en octobre 2026. Les rendements retenus pour les supports non garantis sont des hypothèses d'illustration, non garanties, qui ne préjugent pas des résultats futurs.

CAT 5 ans : 3,90 % brut par an selon la grille Hedg du 12/10/2026, intérêts simples.

Fonds obligataire : hypothèse de 3,00 % par an net de frais, capitalisés.

Contrat de capitalisation : hypothèse de 2,80 % par an net de frais, capitalisés ; base forfaitaire de 105 % du TME de septembre 2026 (4,49 %), soit 4,71 %.

SCPI en pleine propriété : hypothèse de distribution de 4,50 % par an sur le prix de souscription, prix de part stable, frais de souscription de 10 % déduits à la revente.

Cette comparaison ne désigne pas un meilleur support. Elle montre trois mécanismes souvent négligés : sur 5 ans, les frais d'entrée d'une SCPI absorbent une large part des revenus perçus ; lorsque le TME est élevé, le contrat de capitalisation fait payer l'impôt avant la perception du revenu ; enfin, le CAT offre un résultat connu d'avance mais renonce à toute hausse future des taux. Le choix dépend de l'horizon, de la tolérance au risque et de la situation fiscale de chaque entreprise.

Exemple d'allocation pour une holding de 500 000 €

Prenons une holding fictive qui dispose de 500 000 € de trésorerie structurelle, après constitution de sa poche de liquidité. Elle prévoit de financer une acquisition d'environ 150 000 € dans 3 ans et n'a pas d'autre besoin identifié avant 8 ans.

Cette répartition illustre une méthode, pas une recommandation : chaque tranche est rattachée à un horizon, et le risque augmente à mesure que l'échéance s'éloigne. Une autre entreprise, avec un autre profil de risque ou une autre situation fiscale, aboutirait à une allocation différente.

Les erreurs fréquentes à éviter

Placer sur 5 ans une somme dont l'entreprise pourrait avoir besoin dans 2 ans, en comptant sur une sortie anticipée sans en mesurer le coût.

Comparer un taux de distribution de SCPI au taux d'un CAT, sans tenir compte des frais d'entrée ni de l'évolution du prix des parts.

Ignorer le décalage d'impôt propre aux OPC et au contrat de capitalisation, qui pèse sur la trésorerie avant toute perception de revenu.

Assimiler un produit structuré à capital protégé à un dépôt garanti, alors que la protection repose sur la solvabilité de l'émetteur.

Engager du private equity avec une trésorerie qui n'est pas structurelle, alors que les fonds peuvent rester bloqués une décennie.

Ne pas valider la comptabilisation avec l'expert comptable avant de souscrire un support à la fiscalité spécifique.

FAQ : placement de trésorerie d'entreprise à moyen et long terme

Quel placement choisir pour une trésorerie d'entreprise dont on n'a pas besoin avant 3 ans ?

Pour une trésorerie d'entreprise disponible pendant 3 ans, les supports les plus cohérents sont le compte à terme de 2 ou 3 ans, dont le taux est fixé à la souscription et le capital couvert par le FGDR jusqu'à 100 000 € par établissement, et les fonds obligataires, plus liquides mais dont la valeur varie avec les taux. Les produits structurés de 3 ans peuvent compléter l'allocation si le risque émetteur est accepté. Les SCPI et le private equity sont en revanche inadaptés, car leur horizon recommandé dépasse largement 3 ans.

Quelle est la différence entre un placement de trésorerie à moyen terme et à long terme ?

Un placement de trésorerie à moyen terme couvre généralement un horizon de 1 à 5 ans, un placement à long terme un horizon supérieur à 5 ans. Cette frontière n'est pas réglementaire. Sur le moyen terme, l'entreprise privilégie des supports au risque limité comme le compte à terme long, les fonds obligataires ou certains produits structurés. Sur le long terme, elle peut accepter une liquidité réduite et des fluctuations de valeur plus fortes, avec le contrat de capitalisation, les SCPI, les fonds actions ou le private equity, sans qu'aucun rendement ne soit garanti.

Comment est imposé un contrat de capitalisation détenu par une société à l'IS ?

Un contrat de capitalisation détenu par une société à l'IS relève de l'article 238 septies E du Code général des impôts. Chaque année, la société ajoute à son résultat imposable un revenu forfaitaire égal à 105 % du dernier TME connu lors de la souscription, appliqué au capital versé et aux revenus forfaitaires déjà imposés. Au rachat, l'écart avec le gain réel est régularisé. Avec un TME de 4,49 % en septembre 2026, la base forfaitaire atteint 4,71 % : si le contrat rapporte moins, l'impôt est payé d'avance. Le traitement doit être validé avec l'expert comptable.

Peut-on récupérer rapidement l'argent placé en SCPI par une entreprise ?

Pas toujours. Les parts de SCPI en pleine propriété se revendent sur le marché secondaire ou par retrait auprès de la société de gestion, avec un délai qui peut aller de quelques semaines à plusieurs mois selon la SCPI et l'état du marché. En cas de tension, la revente peut se faire avec une décote. Les droits démembrés, nue-propriété ou usufruit, n'ont pas de marché organisé. Compte tenu des frais de souscription, une SCPI détenue par une entreprise se conçoit sur 8 à 10 ans au minimum et le capital n'est pas garanti.

Un compte à terme de 5 ans est-il un bon placement de long terme pour une entreprise ?

Un compte à terme de 5 ans offre un taux fixe connu à la souscription, 3,90 % brut sur la grille Hedg du 12/10/2026, et un capital restitué par la banque à l'échéance, couvert par le FGDR jusqu'à 100 000 € par établissement. Il convient à une trésorerie dont l'entreprise est certaine de ne pas avoir besoin pendant 5 ans. Il présente deux limites : le taux est figé même si les taux de marché montent, et une sortie anticipée entraîne généralement un préavis de 32 jours et une pénalité sur les intérêts. Il gagne à être combiné avec d'autres supports.

Quelle part de sa trésorerie une entreprise peut-elle placer à long terme ?

Il n'existe pas de pourcentage universel. Seule la trésorerie structurelle peut être placée à long terme, c'est-à-dire la part qui reste excédentaire une fois couverts le besoin en fonds de roulement, les échéances fiscales et sociales, les investissements prévus et une réserve de précaution. Une holding sans activité opérationnelle peut souvent en consacrer une part plus importante qu'une PME industrielle aux besoins saisonniers. Au sein de cette poche, les supports les plus risqués, comme le private equity ou les fonds actions, ne devraient représenter qu'une fraction limitée.

Conclusion

Placer la trésorerie d'une entreprise à moyen et long terme suppose d'abord de connaître la date à laquelle chaque montant pourra rester immobilisé. Le compte à terme long et les fonds obligataires couvrent l'horizon de 1 à 5 ans avec des profils de risque différents. Le contrat de capitalisation, les SCPI, les fonds actions et le private equity relèvent d'horizons plus longs, avec un risque sur le capital et des fiscalités qui modifient sensiblement le rendement net. Une allocation par tranches, chacune associée à un horizon, permet de chercher du rendement sans fragiliser la capacité de l'entreprise à faire face à ses engagements.

Pour étudier les solutions adaptées à la trésorerie structurelle de votre entreprise, vous pouvez consulter l'ensemble des placements proposés par Hedg ou échanger avec un conseiller Hedg.

Sources : grille des comptes à terme Hedg (mise à jour du 12/10/2026) ; page des placements Hedg (relevé du 23/10/2026) ; Fonds de garantie des dépôts et de résolution ; Code général des impôts, articles 209-0 A et 238 septies E ; Banque de France, TME de septembre 2026 (relevé du 01/10/2026) ; ASPIM, communiqué du 10/02/2026 sur les SCPI en 2025.

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les taux mentionnés sont indicatifs et susceptibles d'évoluer. Hors comptes à terme et dépôts bancaires, le capital n'est pas garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Hedg SAS est immatriculée à l'ORIAS sous le n° 23004993 en qualité de conseiller en investissements financiers (CIF), adhérent de l'Anacofi-CIF, association agréée par l'AMF, et de courtier en opérations de banque et en services de paiement.