Placement de trésorerie SEL : quelles solutions pour votre SELARL ou SELAS en 2026 ?

Une activité libérale peut générer un résultat confortable, et une partie de la trésorerie de la SEL s'accumule alors sur le compte courant sans rien rapporter. La situation est fréquente chez les médecins, chirurgiens-dentistes, pharmaciens, kinésithérapeutes et vétérinaires qui exercent en société d'exercice libéral. Avant de verser cette trésorerie sous forme de rémunération ou de dividendes, une question mérite d'être posée : ne vaut-il pas mieux la faire travailler tant qu'elle reste dans la société ?

Cet article présente les solutions de placement adaptées à une SEL : ce que permet le cadre déontologique de la profession, le fonctionnement de la fiscalité à l'IS, et les produits (compte à terme, compte-titres, contrat de capitalisation) accessibles à la structure. Pour un panorama de l'ensemble des statuts, consultez notre guide du placement de trésorerie des professions libérales. Si la trésorerie est remontée dans une holding, notre guide du placement de trésorerie en SPFPL traite ce sujet.

Pourquoi garder de la trésorerie dans la SEL plutôt que tout se verser ?

La SEL présente un intérêt fiscal structurel par rapport à l'exercice en nom propre : le bénéfice qui reste dans la société n'est soumis qu'à l'IS, à 15 % jusqu'à 42 500 € pour les PME éligibles puis à 25 %, taux inférieur aux tranches supérieures de l'impôt sur le revenu qui s'appliquent à la rémunération personnelle. L'arbitrage dépend de la situation de chaque associé et se chiffre avec l'expert-comptable.

Le lissage des revenus : conserver une trésorerie dans la SEL permet de lisser la rémunération dans le temps face aux variations d'activité, comme un congé maladie, une formation ou une baisse temporaire de patientèle. En raison de la progressivité du barème de l'impôt sur le revenu, étaler 150 000 € de revenus sur deux années à 75 000 € chacune peut coûter moins cher qu'une année à 100 000 € suivie d'une année à 50 000 €. Il s'agit d'un exemple fictif, à valider avec l'expert-comptable.

Une trésorerie qui ne doit pas dormir : l'erreur fréquente est de laisser la trésorerie accumulée sur le compte courant, sans rémunération. Une fois le besoin en fonds de roulement sécurisé et une réserve de précaution constituée, l'excédent réel peut être placé, comme le détaille notre article sur le placement à court, moyen et long terme.

SELARL ou SELAS : un impact sur la stratégie de dividendes

La forme juridique de la SEL influence la stratégie de distribution qui alimente le placement, non les produits eux-mêmes.

En SELARL : les dividendes versés à un gérant majoritaire sont soumis aux cotisations sociales des travailleurs non salariés pour la fraction qui dépasse 10 % du capital social et des comptes courants d'associés. Au-delà de ce seuil, les dividendes se rapprochent d'une rémunération, ce qui peut inciter à conserver la trésorerie dans la société pour la placer.

En SELAS : les dividendes ne sont pas soumis aux cotisations sociales, mais au prélèvement forfaitaire unique de 31,4 %, composé de 12,8 % d'impôt sur le revenu et de 18,6 % de prélèvements sociaux. Cette différence ouvre une option supplémentaire aux associés de SELAS, comme distribuer une partie du résultat pour la placer à titre personnel, à chiffrer avec l'expert-comptable.

Dans les deux cas, la trésorerie qui reste dans la SEL doit être placée pour ne pas rester improductive. Une fois la décision prise de la conserver, les produits disponibles sont identiques.

Ce que permet le cadre déontologique d'une SEL

C'est le point le plus spécifique aux professions libérales réglementées. Une SEL n'a pas la même liberté d'investissement qu'une société commerciale ordinaire. Les règles de chaque ordre (médecins, pharmaciens, chirurgiens-dentistes et autres) et l'objet social de la SEL doivent être vérifiés avant tout placement.

Le principe général : l'activité de placement financier doit rester accessoire et compatible avec l'exercice de la profession, pour que la SEL demeure un outil d'exercice professionnel et non un véhicule financier autonome.

Ce qui est généralement présenté comme compatible : les placements financiers classiques, comme un compte à terme, un compte-titres, un contrat de capitalisation ou des OPCVM, dans une logique de gestion patrimoniale prudente. L'investissement immobilier lié à l'activité, comme l'acquisition de locaux professionnels, est généralement mieux accepté que l'immobilier locatif sans lien avec l'exercice.

Ce qui appelle une vigilance : les investissements à caractère spéculatif, ou ceux qui feraient passer l'activité financière devant l'activité professionnelle. Certains ordres peuvent poser des conditions supplémentaires, qui se vérifient auprès de l'ordre concerné.

Le point de vigilance pratique : vérifier que l'objet social autorise les placements et que les montants engagés restent cohérents avec une gestion patrimoniale raisonnable. En cas de doute, l'avis de l'ordre ou du conseil habituel fait référence.

Les produits de placement adaptés à une SEL

Les caractéristiques ci-dessous sont indicatives, relevées au 28/10/2026, et chaque produit présente un niveau de risque différent. Elles ne constituent pas une recommandation personnalisée.

Le compte à terme : la poche sécurisée

Le compte à terme est généralement le premier support étudié : un taux fixé à la souscription, de 1 mois à 7 ans, avec des dépôts couverts par le FGDR dans la limite de 100 000 € par déposant et par établissement. Il s'agit d'un dépôt bancaire sans dimension spéculative, ce qui le rend peu problématique au regard de la déontologie. Selon la grille Hedg du 12/10/2026, les taux atteignent 2,75 % à 6 mois et 3,15 % à 12 mois, avec des taux variables selon les conditions de marché et le montant. Les modalités comptables sont détaillées dans notre guide de comptabilisation d'un compte à terme.

Le compte-titres de personne morale : diversification

Le compte-titres de personne morale permet à la SEL d'investir sur des supports diversifiés, comme des actions, des obligations, des ETF, des fonds monétaires et des produits structurés, dont le capital n'est pas garanti. Les produits du compte (dividendes, coupons, plus-values réalisées) sont intégrés au résultat de la SEL. Pour les parts de fonds, la société est en principe imposée chaque année sur l'écart de valeur liquidative, au titre de l'article 209-0 A du Code général des impôts, même sans cession. Au plan déontologique, une allocation diversifiée et prudente répond mieux aux exigences qu'une gestion spéculative active.

Le contrat de capitalisation : la poche de long terme

Le contrat de capitalisation ressemble à une assurance vie dans son fonctionnement, mais il est accessible aux personnes morales, dont une SEL. Les sommes sont investies sur différents supports (fonds en euros, unités de compte) et le capital n'est pas garanti sur les unités de compte. La base imposable annuelle est en principe forfaitaire, égale à 105 % du TME, régularisée au rachat, et peut être supérieure ou inférieure à la performance réelle. Notre guide sur la gestion pilotée ou libre détaille les critères de choix. Le ticket d'entrée proposé par Hedg est de 20 000 €.

Fiscalité à l'IS : ce qui change selon le produit

Tous ces placements sont imposés à l'IS, mais les modalités diffèrent. Sur un compte à terme, les intérêts sont intégrés au résultat de l'exercice auquel ils se rapportent. Sur un compte-titres, les parts de fonds sont soumises à l'imposition annuelle de l'écart de valeur liquidative, tandis que le traitement des autres titres dépend de leur nature. Sur un contrat de capitalisation, la base forfaitaire s'applique indépendamment de la performance réelle. Cette diversité de traitement est l'une des raisons de combiner plusieurs supports, selon l'horizon et la prévisibilité des besoins. Le traitement exact se valide avec l'expert-comptable.

Construire une allocation adaptée à la SEL

Il n'existe pas d'allocation universelle. La méthode suivante illustre une démarche et ne constitue pas une recommandation personnalisée.

Sécuriser le besoin en fonds de roulement et la réserve de précaution : seul l'excédent au-delà d'une réserve, par exemple de quelques mois de charges fixes, est considéré comme plaçable.

Identifier l'horizon de chaque poche : la trésorerie dont la SEL pourrait avoir besoin dans les 12 à 24 mois (investissement professionnel, matériel, travaux) reste sur des supports liquides ou sécurisés. La trésorerie dont elle n'a structurellement pas besoin à court terme peut être étudiée pour un compte-titres ou un contrat de capitalisation.

Vérifier la cohérence déontologique : l'allocation doit rester compatible avec l'objet social et les règles de l'ordre professionnel.

Revoir l'allocation chaque année : la trésorerie évolue avec l'activité, les investissements et les distributions. Une revue annuelle avec l'expert-comptable est utile.

Quand la trésorerie devient importante : la question de la holding

Si la SEL génère une trésorerie excédentaire récurrente, une réflexion patrimoniale plus large peut se poser : faut-il structurer cette trésorerie via une holding, comme une SPFPL pour les professions de santé, plutôt que de la gérer au seul niveau de la SEL ? Ce sujet a ses propres règles de régime mère-fille, de remontée de dividendes et de contraintes réglementaires, détaillées dans notre article dédié à la SPFPL. Si la trésorerie provient en partie de la cession d'une activité antérieure, la question du réinvestissement est détaillée dans notre guide sur l'article 150-0 B ter et l'apport-cession. Au niveau d'une holding, des supports comme le private equity ou les SCPI peuvent être étudiés pour la poche de long terme, avec un risque de perte en capital.

Questions fréquentes

Une SEL peut-elle souscrire un contrat de capitalisation ?

Oui. Le contrat de capitalisation est accessible aux personnes morales, contrairement à l'assurance vie réservée aux personnes physiques. Une SEL, SELARL ou SELAS, peut donc y souscrire, sous réserve que son objet social autorise les opérations de placement financier et que les règles de son ordre professionnel soient respectées. La base imposable annuelle est en principe forfaitaire, égale à 105 % du dernier TME connu à la souscription. Elle peut être supérieure ou inférieure à la performance réelle, et le capital n'est pas garanti sur les supports en unités de compte.

Quels placements sont envisageables pour une SEL médicale ?

Les règles des ordres professionnels et l'objet social de la SEL doivent être vérifiés avant tout placement. Les placements financiers classiques, comme un compte à terme, un compte-titres, un contrat de capitalisation ou des OPCVM, sont généralement présentés comme compatibles avec l'exercice, à condition de rester dans une logique de gestion patrimoniale prudente. Les investissements purement spéculatifs ou disproportionnés par rapport à l'activité professionnelle appellent une vigilance particulière. Chaque situation se confirme auprès de l'ordre concerné et de l'expert-comptable.

Quelle différence de fiscalité des dividendes entre SELARL et SELAS ?

En SELARL, les dividendes versés à un gérant majoritaire sont soumis aux cotisations sociales des travailleurs non salariés pour la fraction qui dépasse 10 % du capital social et des comptes courants d'associés. En SELAS, les dividendes ne supportent pas de cotisations sociales, mais le prélèvement forfaitaire unique de 31,4 %, composé de 12,8 % d'impôt sur le revenu et de 18,6 % de prélèvements sociaux. Cette différence influence la stratégie de distribution, mais pas les produits de placement disponibles pour la trésorerie conservée dans la société.

Une SEL peut-elle investir en compte-titres ?

Oui. Une SEL peut ouvrir un compte-titres de personne morale pour investir sur des supports diversifiés, comme des actions, des obligations, des ETF, des fonds monétaires ou des produits structurés, dont le capital n'est pas garanti. Les revenus et plus-values réalisées sont intégrés au résultat imposable, et pour les parts de fonds, la société est en principe imposée chaque année sur l'écart de valeur liquidative, selon l'article 209-0 A du CGI. Une allocation diversifiée et prudente est plus cohérente avec les exigences déontologiques qu'une gestion spéculative.

Quel est le meilleur placement pour l'excédent de trésorerie d'une SEL ?

Il n'existe pas de réponse universelle. Le compte à terme convient à la trésorerie sécurisée à court et moyen terme, avec des dépôts couverts par le FGDR dans la limite de 100 000 € par déposant et par établissement. Le compte-titres permet une diversification, avec un capital non garanti. Le contrat de capitalisation s'adresse à un horizon long, avec une base fiscale forfaitaire. La bonne stratégie combine généralement plusieurs supports selon l'horizon de chaque poche et se valide avec l'expert-comptable.

Conclusion

La trésorerie excédentaire d'une SEL n'a pas vocation à rester sur un compte courant non rémunéré, ni à être systématiquement distribuée. Entre le compte à terme pour la sécurité, le compte-titres pour la diversification et le contrat de capitalisation pour le long terme, plusieurs solutions permettent de la faire fructifier dans le respect du cadre déontologique de la profession. La démarche reste méthodique : sécuriser le besoin en fonds de roulement et la réserve de précaution, puis structurer l'excédent selon des horizons clairs, en vérifiant la compatibilité avec les règles de l'ordre.

Pour étudier la situation de votre SEL, découvrez la page dédiée aux professions de santé en SEL et SPFPL, les placements de trésorerie proposés par Hedg ou réservez un échange avec un conseiller Hedg.

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les taux mentionnés sont indicatifs et susceptibles d'évoluer. Hors comptes à terme et dépôts bancaires, le capital n'est pas garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Hedg SAS est immatriculée à l'ORIAS sous le n° 23004993 en qualité de conseiller en investissements financiers (CIF), adhérent de l'Anacofi-CIF, association agréée par l'AMF, et de courtier en opérations de banque et en services de paiement.